在成本结构的支撑下，当前全球锌价持续高位运行，锌精矿作为原料的供应持续紧张。

　　2024年海外锌矿的新建和复产计划均面临推迟。国内方面，广西已有冶炼厂开始检修，同时湖南和江西的某些冶炼厂也计划在5月进行检修，这进一步加剧了原料供应的紧张状况，从而对价格构成支撑。

　　国际市场来看，周内伦锌价格维持高位，并突破了年内的价格高点，这对国内现货市场价格起到了重要的指引作用。

　　锌是全球稀缺资源，锌资源的静态可开采年限仅为20年，其可开采年限在基本金属中较短。

　　根据美国地质调查局（USGS）2023年的数据，全球锌的经济可采储量为2.2亿吨，这些储量主要分布在澳大利亚、中国、墨西哥和俄罗斯等国家。

　　我国的锌资源储量在全球排名第二，但铅锌矿的分布较为分散。自2009年以来，我国的锌资源储采比一直保持在10以内，远低于铝等其他有色金属（铝的储采比约为100）。这一数据显示出，我国的锌矿资源十分紧缺且可持续开采性相当低。

　　下游需求来看，当前基建加强有望刺激锌的需求，叠加风电和光伏装机容量的持续增长，锌的消费量也有望保持增长态势。此外，新能源汽车的轻量化趋势也将推动镀锌板需求的持续提升。

　　锌的消费结构中，超过60%被用于钢材的镀锌处理，包括镀锌板带、镀锌钢丝绳、镀锌绞线、镀锌焊管以及镀锌钢结构等多种应用。此外，锌还以铜锌合金、压铸锌合金、氧化锌等多种形式被广泛应用。

　　镀锌是锌的重要应用领域，镀锌钢材在基础设施、建筑、汽车等行业广泛应用，锌的消费量与这些行业的发展紧密相连。

　　此外，锌在废旧金属回收应用中的比例也是最低的，主要是因为锌被用于钢材镀锌，而镀锌层难以直接从钢材上回收，从而导致锌的回收率偏低，进一步凸显了锌资源的稀缺性。

　　锌产业链主要包括上游的矿山资源开采、中游的冶炼加工和下游消费和终端应用环节。

　　2023年全球锌精矿的产量达到了1283万吨，但相较于前一年，能源价格的上涨导致矿山运营成本的提升。

　　从全球前十大铅锌矿山的开采情况来看，多数矿山有可能在未来十年内面临资源枯竭的风险。预计至2026年，多家海外矿业巨头的锌精矿产量将出现下滑，全球锌矿供应预计将出现缺口。

　　就全球具体的减产地区而言，澳大利亚、美国、墨西哥、玻利维亚和加拿大等国家的锌精矿产量降幅较为明显。

　　国内锌精矿生产保持稳定，2024年国内锌矿的供应弹性相对较小，预计仅增加7万吨，未来的增量主要来自于新疆的火烧云项目。

　　锌产业链上下游国内布局主要厂商包括锌业股份、罗平锌电、驰宏锌锗、中金岭南、株冶集团、华锡有色、湖南白银、盛达资源、紫金矿业、中信金属、西部矿业等。

　　驰宏锌锗是国内铅锌行业的领军企业，截至2023年底，已具备年产铅锌精矿金属42万吨、铅锌精炼产品63万吨、锗金属60吨以及稀贵金属如银等1000余吨的综合生产能力。

　　中金岭南在全球范围内掌控着超过千万吨的已探明铜铅锌Kaiyun体育官方网站 开云登录网站等有色金属资源。其资源布局不仅Kaiyun体育官方网站 开云登录网站立足国内（如凡口铅锌矿、广西矿业盘龙铅锌矿），还包括海外布局的澳大利亚布罗肯山矿、多米尼加迈蒙矿。目前中金岭南已具备年产约30万吨铅锌采选金属量的生产能力。

　　株冶集团由五矿集团实际控制，保持着国内最大的铅锌生产规模。其锌产量位居行业前列，占全国锌产能的约10%，是中国最大的单体锌冶炼企业之一。#锌##财经#

　　根据Wood Mackenzie提供的数据，预计在2023至2025年期间，全球锌精矿的产量年化增速将维持在2.5%的水平。即便所有新增的锌矿项目能够按计划顺利投入生产，市场也不太可能出现大规模的供应过剩情况。