A股三大指数今日集体上涨，沪指八连阳创2021年12月以来新高。截止收盘，沪指涨0.48%，深证成指涨1.76%，创业板指涨3.62%。沪深两市成交额超2.1万亿，较昨日大幅放量2500亿。上涨股票数量超过2700只，百股涨停。

　　行业板块涨多跌少，电子化学品、小金属、生物制品、有色金属、非金属材料、证券、通信kaiyun体育全站 Kaiyun登录网页设备板块涨幅居前，煤炭行业、珠宝首饰、银行板块跌幅居前。

　　沪指突破去年10月8日高点，盘中摸高3688点；两融余额突破2万亿元，市场投资情绪高涨。同时有大型券商表示，近期客户保证金规模稳步增长，存量客户加杠杆明显。广发证券指出，增量资金有望接力入市，券商业务有望全面受益，行业有望进入新一轮增长期。国联民生认为，成交额快速增长时，往往意味市场情绪高涨，券商指数上涨概率高。在监管扶优限劣的政策导向下，券商供给侧结构性改革进程将加快。

　　增量资金有望接力入市，券商业务有望全面受益。政策引导中长期资金持续入市，结构调整面临拐点，低利率及资产荒下，险资、理财、公募的权益类占比均有望触底回升。增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。

　　从历史上看券商指数估值与市场成交额正向相关度较高。成交额快速增长时，往往意味市场情绪高涨，券商指数上涨概率高。当前市kaiyun体育全站 Kaiyun登录网页场热度触底回升，政策密集出台后市场情绪有所回暖，在监管扶优限劣的政策导向下，券商供给侧结构性改革进程将加快。

　　市场风险偏好上行+业绩预期高增，券商板块ROE 进入上行期。且本轮券商业绩或具备更强稳定性、持续性，关注市场+预期+业绩正循环下的券商持续修复行情。

　　在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固。相较2015年，随着资本市场定位提升，政策积极引导、制度不断完善的背景下，预计市场运行将不会出现大幅波动，慢牛趋势有望逐步形成；随着国内无风险利率系统性下行，海外美元流动性外溢，增量流动性将持续入市。

　　两融余额突破2万亿，仍有上行空间。对比2015年两融余额突破2 万亿时刻，两融余额占A 股流通市值超4.5%，两融交易额占A 股交易额高点可突破20%。我们认为在今年货币政策维持适度宽松、汇金等托底权益市场、中长期资金提高权益配置的背景下，两融余额上行仍有空间，利好券商经纪、信用等业务。

　　券商方面，资本市场新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)